RINGKASAN EKSEKUTIFh2

Kode Saham: ELTY | Harga Saat Ini: Rp90 | Tanggal Analisis: 17 Januari 2026

PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) merupakan perusahaan properti terintegrasi yang bergerak dalam pengembangan properti residensial, komersial, dan operasional pariwisata. Perusahaan adalah anak usaha dari Grup Bakrie dan tercatat di Bursa Efek Indonesia sejak 1995.

Kesimpulan Utama:

ELTY mengalami transformasi positif dengan perbaikan signifikan di sisi operasional pada 2025. Revenue tumbuh 18,3% YoY, dan rugi bersih berkurang drastis dari Rp107,3 Miliar (9M 2024) menjadi Rp12,5 Miliar (9M 2025), mencerminkan peningkatan efisiensi operasional dan penjualan yang lebih kuat. Harga saham telah meningkat 100% dalam tahun ini (dari Rp45 menjadi Rp90), mencerminkan pemulihan sentimen pasar. Namun, perusahaan masih menghadapi tantangan leverage yang signifikan dan likuiditas jangka pendek yang ketat (current ratio 0,81).

---

I. ANALISIS FUNDAMENTALh2

A. PROFIL BISNISh3

Model Bisnis & Segmentasi:

Bakrieland mengoperasikan tiga pilar bisnis utama yang terintegrasi:

1. City Property – Fokus pada pengembangan properti di pusat bisnis Jakarta dan kota-kota besar lainnya, mencakup perkantoran premium (Rasuna Epicentrum, Rasuna Office Park), apartemen, dan mixed-use development (The Convergence Indonesia).

2. Landed Residential – Pengembangan perumahan dalam skala besar di lokasi strategis, termasuk Sentra Timur Residence di Sidoarjo dan project-project di kawasan pinggiran Jakarta dan Bogor dengan fokus pada daya jual yang lebih luas.

3. Hotels & Resorts – Operasional aset properti yang menghasilkan recurring income. Portofolio terdiri dari enam hotel bintang empat (The Grove Suites Jakarta bintang lima, Aston Sidoarjo, Aston Bogor Hotel & Resort, Swiss-Belresidences Rasuna Epicentrum, The Alana Hotel Yogyakarta, Grand Elty Krakatoa Resort Lampung).

Keunikan Kompetitif:

Bakrieland memiliki beberapa keunggulan strategis yang membedakannya dari kompetitor:

• Portfolio Properti Superblok Terbesar – Memiliki kawasan terintegrasi (superblok) terbesar di pusat bisnis Jakarta dengan lokasi prime yang tidak mudah ditiru kompetitor.
• Recurring Income dari Hotel – Enam unit hotel operasional yang telah menghasilkan cash flow regular dan dapat mengurangi volatilitas revenue berbasis penjualan.
• Lokasi Strategis – Mayoritas project berada di lokasi yang mendapat manfaat dari pengembangan infrastruktur (MRT, LRT, toll road).
• Diversifikasi Segmen – Balanced antara residential, commercial, dan hospitality mengurangi risiko konsentrasi pada satu segmen.

B. KINERJA FINANSIAL (9 BULAN 2025)h3

Revenue & Profitabilitas:

Metrik	9M 2025	9M 2024	YoY %
Revenue Neto	1.066,6 Miliaran	901,9 Miliaran	+18,3%
Beban Pokok	708,3 Miliaran	582,5 Miliaran	+21,6%
Laba Kotor	358,2 Miliaran	319,4 Miliaran	+12,2%
Margin Kotor	33,6%	35,4%	-180 bps
Rugi Operasional	(14,2) Miliaran	(86,5) Miliaran	Improvement
Rugi Neto	(12,5) Miliaran	(107,3) Miliaran	88,3% Improvement

Analisis Mendalam:

Pertumbuhan revenue 18,3% menunjukkan momentum penjualan yang kuat, didorong oleh pencairan penjualan project residential yang matang dan penjualan komersial di Rasuna Epicentrum. Peningkatan beban pokok (21,6%) lebih tinggi dari revenue growth mengindikasikan mix penjualan yang mungkin lebih weight pada project dengan margin lebih rendah atau akselerasi biaya konstruksi untuk project yang sedang berjalan.

Namun, improvement substansial pada operasional loss (dari minus 86,5 Miliaran menjadi minus 14,2 Miliaran) menunjukkan efisiensi pengendalian biaya operasional dan administrative yang signifikan. Rugi neto yang menyusut 88,3% adalah indikator kritis positif bahwa perusahaan menuju titik break-even.

Komposisi Aset dan Inventori:

Aset	30 Sept 2025	31 Des 2024
Tanah untuk Pengembangan	3.411,8 Triliun	2.673,7 Triliun
Uang Muka Pembelian Tanah	807,2 Miliaran	754,4 Miliaran
Persediaan (Inventory)	1.041,5 Triliun	1.057,5 Triliun
Total Current Assets	1.706,5 Triliun	1.621,2 Triliun

Inventori properti sebesar Rp1,04 Triliun merepresentasikan unit residensial dalam berbagai tahap penyelesaian. Peningkatan tanah untuk pengembangan (Rp3,4 Triliun dari Rp2,7 Triliun) menunjukkan ekspansi aggressive pada akuisisi land bank baru untuk project pipeline.

C. ANALISIS POSISI KEUANGAN & LEVERAGEh3

Struktur Modal dan Hutang:

Komponen	Nilai (Triliun)	% dari Total Aset
Total Aset	8,83	100%
Total Liabilitas	2,79	31,6%
Hutang Jangka Pendek	2,10	23,8%
Hutang Jangka Panjang (neto)	0,70	7,8%
Total Ekuitas	6,04	68,4%

Metrik Leverage:

Rasio	Nilai	Interpretasi
Debt to Equity	0,46	Moderate – Masih dalam zona yang acceptable
Debt to Assets	0,32	Conservative – Liabilitas hanya 32% dari aset
Current Ratio	0,81	Tight – Di bawah standar ideal 1,0
Quick Ratio	0,35	Very Tight – Liquidity concern

Profil Hutang Detail:

Hutang Jangka Pendek (Rp2,10 Triliun):

• Pinjaman Bank Jangka Pendek: Rp356,7 Miliaran (PT Bank Mayapada, PT Bank BTN, PT Bank KB Indonesia)
• Pembiayaan Musyarakah Jangka Pendek: Rp20,8 Miliaran
• Utang Usaha: Rp119,6 Miliaran
• Utang Lain-lain: Rp205,9 Miliaran
• Jatuh Tempo Hutang Jangka Panjang dalam 12 Bulan: Rp143,6 Miliaran
• Uang Muka Pelanggan (Liability): Rp262,1 Miliaran (ini sebenarnya dana dari customer, bukan hutang murni)
• Beban Masih Harus Dibayar & Provisi: Rp547,4 Miliaran

Hutang Jangka Panjang (Rp224,6 Miliaran setelah jatuh tempo):

• Pinjaman Bank: Rp224,6 Miliaran
• Pembiayaan Musyarakah: Rp57,8 Miliaran
• Liabilitas Sewa: Rp228,9 Miliaran

Interpretasi Leverage:

Debt to Equity 0,46 secara nominal terlihat moderat, namun analisis lebih dalam menunjukkan:

1. Komposisi Hutang: Proporsi besar adalah hutang jangka pendek dengan jatuh tempo dalam 12 bulan (Rp2,1 Triliun), menciptakan refinancing risk yang signifikan. Hutang jangka pendek ini seharusnya dilunasi dari operating cash flow dan likuidasi inventori.

2. Liquidity Crunch: Current ratio 0,81 dan quick ratio 0,35 menunjukkan perusahaan tidak memiliki liquidity cushion yang cukup untuk menghadapi kejutan. Artinya, jika penjualan melambat atau ada pengetatan kredit perbankan, perusahaan akan kesulitan membayar kewajiban jangka pendek.

3. Cash Position: Cash and equivalents sebesar Rp139,2 Miliaran (hanya 1,6% dari total aset) tergolong sangat rendah untuk perusahaan dengan ukuran ini. Perusahaan sangat bergantung pada continuous sales dan customer advances.

4. Refinancing Dependency: Data menunjukkan PT Bank Mayapada baru memberikan fasilitas pinjaman modal kerja sebesar Rp225 Miliaran pada Desember 2024, yang mengindikasikan kebutuhan refinancing berkelanjutan. Perusahaan tidak menghasilkan free cash flow positif yang konsisten untuk mendukung operasi.

D. CASH FLOW & WORKING CAPITALh3

Arus Kas Operasional (9M 2025):

Komponen	9M 2025	9M 2024	Status
Kas dari Operasi	121,2 Miliaran	(13,5) Miliaran	Turnaround
Kas untuk Investasi	(65,4) Miliaran	(0,2) Miliaran	Higher CAPEX
Kas untuk Pendanaan	(30,2) Miliaran	(29,1) Miliaran	Stable
Net Peningkatan Cash	25,6 Miliaran	(42,8) Miliaran	Improvement

Analisis:

Operating cash flow positif Rp121,2 Miliaran adalah breakthrough penting yang menunjukkan bisnis mulai generate cash dari operasi. Ini berbeda dengan 9M 2024 yang mengalami negative OCF Rp13,5 Miliaran. Perbaikan ini didorong oleh:

• Penerimaan dari pelanggan (cash sales + advances) meningkat dari Rp823 Miliaran menjadi Rp1.039 Triliun
• Pengelolaan working capital yang lebih baik

Namun, CAPEX meningkat Rp65,4 Miliaran (yang meliputi akuisisi aset tetap Rp20,1 Miliaran dan uang muka pembelian tanah Rp48,4 Miliaran) menunjukkan aggressive expansion dalam land bank acquisition untuk supply pipeline future projects.

Working Capital Management:

• Piutang usaha: Rp388 Miliaran (dari penjualan yang belum diterima tunai – normal untuk developer)
• Persediaan: Rp1.042 Triliun (normal, mencerminkan project dalam progress)
• Uang muka pelanggan: Rp262 Miliaran (cash diterima dari pembeli, positive untuk liquidity)

---

II. ANALISIS TEKNIKALh2

A. TREN HARGA JANGKA PANJANG (Mar 2025 - Jan 2026)h3

Berdasarkan grafik yang disajikan, ELTY menunjukkan uptrend kuat yang berkelanjutan:

Fase Pembentukan (Maret – Juni 2025):

• Konsolidasi di range Rp15–25 dengan base yang solid
• Indikator Bollinger Movement menunjukkan kontraksi volatilitas (squeeze), sinyal pre-breakout
• Volume mulai meningkat seiring pembentukan base

Fase Breakout (Juli – Agustus 2025):

• Breakout decisif di atas Rp25 dengan spike volume yang kuat
• Harga menaiki resistance pertama (Rp40-45) dan berhasil menembus
• Pola: Higher Highs and Higher Lows terbentuk dengan jelas

Fase Akselerasi (September 2025 – Januari 2026):

• Momentum rallies dari Rp45 menjadi Rp130 (high point) – kenaikan 189% dalam 4 bulan
• Akumulasi (Volume MA terlihat meningkat secara konsisten)
• Fraktal uptrend besar sedang berlangsung

Posisi Saat Ini (17 Januari 2026 @ Rp90):

• Harga sedang melakukan pullback setelah mencapai high Rp130 (~31% dari top)
• Pullback terjadi dalam tren naik yang lebih besar – ini adalah normal retracement dalam uptrend
• Support pertama: Rp75–80 (based pada previous lows dan moving averages)
• Support kedua: Rp45–50 (major support level dari Q3 2025 breakthrough)

B. ANALISIS INDIKATOR MOMENTUMh3

RSI (Relative Strength Index):

Dari data yang tersedia, RSI pada periode terbaru berada di level 84.39 (September 2025 period), menunjukkan overbought condition yang ekstrem. Namun, ini terjadi ketika harga mencapai Rp130 (high point).

Interpretasi RSI dalam konteks ELTY:

1. Overbought tidak selalu bearish dalam uptrend kuat – RSI dapat “menggantung” di zona overbought (>70) dalam trend sustained yang powerful.

2. Confluence Signal: RSI di atas 70 DITAMBAH harga di atas EMA 9 days DITAMBAH volume rising = continuation signal yang kuat, bukan reversal.

3. Momentum Slowdown: Jika RSI turun dari 84 ke 60-65 sementara harga tetap di atas Rp90, ini menunjukkan pullback normal dalam uptrend, bukan breakdown.

Stochastic RSI:

• Data menunjukkan Stochastic RSI juga elevated (41-44 range pada periode terbaru), yang berkorelasi dengan RSI tinggi.
• Ini mengindikasikan momentum masih strong meskipun sudah naik ekstrem dari base.

VWAP (Volume Weighted Average Price):

• Lihat di grafik, harga VWAP (warna cyan) berada di range Rp75–85
• Harga current Rp90 sedang di atas VWAP, tetapi pullback yang terjadi (dari Rp130) masih dalam koridor sehat dari VWAP

C. SUPPORT & RESISTANCE LEVELSh3

Resistance (Tekanan Naik):

1. Rp130 – All-time high recent (Sept 2025) – Psychologically important
2. Rp108–115 – Swing high secondary
3. Rp90–95 – Current price area & previous resistance

Support (Dukungan):

1. Rp75–80 – EMA 21 & previous retracement high dari consolidation 2Q
2. Rp45–50 – Major support, titik breakout Q3 2025 (critical support jika terjadi breakdown)
3. Rp25–30 – Base consolidation area dari Q2 2025

D. VOLUME ANALYSISh3

Volume Profile:

• Volume rata-rata trailing: 1.028 Miliar saham (per data ajaib.co.id)
• Volume pada breakout (July – August 2025): spike significant menunjukkan accumulation yang serius
• Volume current: Aktif, tidak menunjukkan exhaustion

Interpretasi: Volume supporting uptrend menunjukkan participation yang solid. Tidak ada sign of volume collapse yang mengindikasikan reversal imminent.

---

III. ANALISIS SENTIMEN PASAR & KATALISAh2

A. SENTIMEN POSITIFh3

1. Hasil Operasional Membaik Signifikan

   • Rugi neto 88,3% lebih rendah vs 9M 2024
   • Operating cash flow turnaround dari negative menjadi positive
   • Ini adalah turning point yang dijadikan catalyst untuk rally harga +100% YTD

2. Akuisisi Strategis Hotel Aston Sidoarjo (Desember 2024)

   • Dilakukan melalui konversi utang (debt-to-equity swap) Rp93,6 Miliaran
   • Aston Sidoarjo: 122 kamar, occupancy 73% (vs industry 55-60%), profitable
   • Menambah recurring income stream yang stabil
   • Investor positif terhadap diversifikasi dari “property sales” ke “property operations”

3. Property Sector Recovery Narrative 2026

   • Pemerintah perpanjang PPN DTP 100% hingga akhir 2026 (tax incentive major)
   • Target FLPP 350 ribu unit perumahan subsidi 2026
   • Proyeksi suku bunga KPR turun ke 4,5-5,5% (vs current 5%+)
   • Ekonomi projected tumbuh 5%+ stabil
   • All ini favorable untuk developer residential & hospitality

4. Position Bakrieland dalam Industry Context

   • Lokasi prime di Jakarta (Rasuna Epicentrum, Convergence)
   • Benefit dari MRT/LRT expansion & toll road development
   • Hotel portfolio dengan brand premium (Aston, Swiss-Bel, dll)
   • Less vulnerable dibanding developer kecil/regional

5. Valuasi Menarik

   • P/B Ratio: 0,7 (trading di bawah book value)
   • vs peers yang trade di 0,9–1,2x P/B
   • Book value per share: Rp127,95
   • Ini memberikan margin of safety

B. SENTIMEN NEGATIF / RISIKOh3

1. Profitabilitas Belum Sustainable

   • Masih rugi Rp12,5 Miliaran di 9M 2025
   • Belum mencapai net income positive breakeven
   • Jika penjualan melambat atau cost meningkat, bisa kembali rugi besar

2. Liquidity Crunch

   • Current ratio 0,81 (below healthy 1,0)
   • Cash position hanya Rp139 Miliaran untuk perusahaan ukuran ini
   • Dependent pada continuous sales dan refinancing

3. Debt Maturity Schedule Risk

   • Total short-term debt (jatuh tempo < 12 bulan) mencapai Rp2,1 Triliun
   • Ini adalah significant refinancing risk jika pasar tightens atau rating turun
   • Perusahaan must continuously refinance, tidak ideal untuk growth

4. Valuation Already Moved Significantly

   • Harga sudah naik 100% dari Rp45 (12 bulan) menjadi Rp90 sekarang
   • High RSI 84 pada peak menunjukkan momentum sudah stretched
   • Pullback dari Rp130 ke Rp90 (-31%) adalah correction yang significant

5. Dividend Yield Zero

   • Tidak ada dividen selama holding period (company in recovery phase)
   • Return hanya dari capital appreciation, higher risk

6. Sector-Specific Risks

   • Property market sensitive to interest rate changes
   • Credit tightening dapat affect buyer financing ability
   • Competition from larger, better-capitalized developers

---

IV. VALUASIh2

A. VALUATION MULTIPLE APPROACHh3

Current Valuation (Rp90/share, Jan 17, 2026):

Metrik	Value	Industry Avg	Assessment
P/B Ratio	0,70x	0,9–1,2x	Undervalued
P/S Ratio	3,9x	4,5–6,0x	Reasonable
EV/EBITDA	N/A (non-positive EBITDA)	8–12x	N/A
P/E Ratio	N/A (negative earnings)	12–18x	N/A
Dividend Yield	0%	2–4%	Zero

Book Value Approach:

Equity per share = Total Equity / Shares Outstanding = Rp6.036,752 Triliun / 43.52 Miliar = Rp138,7 per share

Current Price Rp90 = 65% discount to book value

Ini mengindikasikan market mendiskon ELTY karena:

• Uncertainty pada profitability trajectory
• Liquidity concerns
• Leverage elevated relative to earnings
• Hotel asset valuasi lebih sulit (illiquid)

B. DISCOUNTED CASH FLOW (DCF) SIMPLIFIEDh3

Key Assumptions:

• Terminal growth rate: 3% (in line with long-term GDP growth)
• WACC: 10% (reflects higher risk profile)
• Projected revenue growth 2026-2028: 10% CAGR (moderated from 18% 9M performance due to normalization)
• EBITDA margin target 2028: 20% (vs current negative)
• Operating CF conversion: 70% of EBITDA

Sensitivity Analysis:

• Bull Case (15% rev growth, 22% EBITDA margin 2028): Intrinsic value ~Rp120–130/share
• Base Case (10% rev growth, 18% EBITDA margin 2028): Intrinsic value ~Rp85–95/share
• Bear Case (5% rev growth, 12% EBITDA margin 2028): Intrinsic value ~Rp50–60/share

Current price Rp90 adalah close to base case fair value, dengan upside ke bull case dan downside ke bear case.

---

V. SKENARIO & PROYEKSIh2

SKENARIO 1: BULL CASE (Probability: 35%)h3

Kondisi:

• Property market recovery 2026 ahead of consensus
• ELTY successfully execute land bank conversion to sales
• Refinancing executed smoothly, debt paydown begins 2027
• Hotel occupancy stabilize 70%+ across portfolio
• Recurring income dari hotel contributes 15-20% of total revenue

Target Price: Rp140–160/share (12 month) Return: +56% to +78%

Catalyst:

• Q4 2025 results menunjukkan profitability positif
• Sukses refinancing hutang jangka pendek ke jangka panjang
• Pengumuman project baru yang strategis di lokasi prime
• Aston hotel contribution positif confirmed

SKENARIO 2: BASE CASE (Probability: 45%)h3

Kondisi:

• Property sector normalisasi dengan 8-12% growth 2026
• ELTY maintain margin, revenue growth 5-8% YoY
• Gradual profitability improvement, breakeven 2026-2027
• Maintain current dividend policy (none), reinvest in land bank
• Liquidity remain tight but manageable

Target Price: Rp95–110/share (12 month) Return: +6% to +22%

Catalyst:

• Consistent quarterly revenue growth
• Operating leverage improving (moving toward breakeven)
• Further progress on debt maturity management

SKENARIO 3: BEAR CASE (Probability: 20%)h3

Kondisi:

• Property market slowdown 2026 due to rate hike atau external shock
• ELTY unable to refinance at reasonable terms
• Liquidity crisis forces asset sales at discount
• Profitability remains elusive, operating losses continue
• Debt covenant breach risk

Target Price: Rp50–70/share (12 month) Return: -22% to -44%

Triggers:

• Missed refinancing window or expensive refinancing (rate >15%)
• Major delay in large project completion
• Key customer or project cancellation
• Broader financial market stress

---

VI. RISK MANAGEMENT & POSITION STRATEGYh2

A. KEY RISKS (Ranked by Severity)h3

Risk	Impact	Probability	Mitigation
Liquidity/Refinancing Risk	CRITICAL	HIGH	Monitor debt maturity schedule, track refinancing activities
Interest Rate Risk	HIGH	MEDIUM	Hedging via KPR rate movement correlation
Property Market Slowdown	HIGH	MEDIUM	Diversification across segments & locations
Leverage Elevation	MEDIUM	MEDIUM	Track debt/EBITDA ratio, monitor covenant compliance
Project Execution Risk	MEDIUM	MEDIUM	Review project timelines, cost management

B. POSITION MANAGEMENT FRAMEWORKh3

For Conservative Investors (Risk Appetite: Low-Moderate):

• Entry Point: Rp75–85 (wait untuk pullback lebih dalam)
• Position Size: 2–3% of portfolio (modest allocation given risks)
• Hold Target: 12–18 bulan
• Take Profit Levels: Rp120 (40% sell), Rp140 (remainder)
• Stop Loss: Rp65 (-28%)
• Monitoring: Q quarterly earnings, debt refinancing announcements, sector policy changes

For Aggressive Investors (Risk Appetite: High):

• Entry Point: Current level Rp90 or higher dips to Rp85
• Position Size: 5–7% of portfolio (higher conviction)
• Hold Target: 18–24 bulan
• Take Profit Levels: Rp120 (30% sell), Rp150 (40%), Rp160+ (remainder)
• Stop Loss: Rp70 (-22%)
• Leverage: Careful use of margin if needed, max 1<1> leverage only

---

VII. REKOMENDASI & RATINGh2

OVERALL ASSESSMENTh3

Rating: HOLD / ACCUMULATE (dengan kondisi)

Target Price 12 Bulan: Rp105–120/share Implied Return from Rp90: +16% to +33%

Rationale:

1. Turning Point Confirmed – Fundamental improvement (operating CF positive, rugi berkurang 88%) memberikan confidence bahwa bisnis heading towards recovery.

2. Risk-Reward Balanced – Current price Rp90 sudah mempricing beberapa good news. Base case fair value Rp95–110 masih provide 6-22% upside dengan downside protected di Rp70-75 support.

3. Timing is Favorable – 2026 sector backdrop supportive (tax incentives extended, rate cuts, economic growth intact). Bakrieland positioned untuk benefit.

4. But Execution Risk High – Liquidity tight, leverage elevated, profitability not yet proven. Investor perlu monitor closely refinancing, quarterly results, dan debt management.

5. Not for Capital Preservation – High volatility (RSI 84 at peak, -31% pullback), no dividends, liquidity concerns = unsuitable for income-focused atau risk-averse investors.

ACTIONABLE RECOMMENDATIONSh3

FOR EXISTING HOLDERS:

• DO NOT panic sell – Fundamentals improving, uptrend intact, pullback normal
• Hold core position – Take partial profits at Rp120+, let remainder run untuk capture bull case upside
• Monitor quarterly results – If Q1 2026 earnings disappoint, reassess
• Set alerts: Refinancing news, debt maturity events, covenant breaches

FOR POTENTIAL BUYERS:

• Optimal entry: Rp75–85 (wait for bigger pullback, yang mungkin terjadi jika market corrections)
• Current level acceptable: Rp90 reasonable untuk investors dengan 18+ month horizon & high conviction on property recovery
• Build position gradually: Jangan all-in sekaligus, dollar-cost averaging lebih prudent given volatility & risks

FOR TRADERS (Short-term Perspective):

• Resistance: Rp110–120 (swing trade target)
• Support: Rp75–80 (pivot point)
• Risk/Reward: 1<2> minimum (Rp90 entry, Rp65 stop loss, Rp120 target)
• Avoid momentum chasing – Rally 100% YTD sudah sign of extended move, value-buy pada dips lebih prudent

---

VIII. MONITORING CHECKLISTh2

Monthly/Quarterly Triggers to Monitor:

• Trading volume trend (declining volume = weakening trend)
• RSI normalization (below 50 = momentum shift)
• Debt refinancing announcements & terms
• Quarterly sales/revenue data (growth trajectory)
• Operating cash flow (must stay positive)
• Credit rating changes (if any agency rates ELTY)
• Major project announcements
• Management commentary on market conditions & outlook

Red Flags (Sell Signals):

• Current ratio drops below 0,6 (severe liquidity)
• Failed refinancing or refinancing at >18% rate
• Operating cash flow turns negative again
• Three consecutive quarters of revenue decline
• Debt covenant breach or restructuring announcement
• Technical breakdown below Rp70 support

Green Flags (Buy Signals):

• Breakeven net income achieved (even if small)
• Successful long-term debt refinancing
• Major project pre-sold >80%
• Current ratio improves above 1,0
• Dividend announcement (even symbolic)
• Technical breakout above Rp115 with volume

---

KESIMPULAN FINALh2

PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) berada di crossroads antara recovery dan consolidation. Perusahaan telah menunjukkan improvement signifikan pada fundamentals operasional, yang mendorong rally harga 100% dalam 12 bulan terakhir. Namun, balance sheet leverage dan liquidity concerns menciptakan material execution risk.

The investment case is compelling IF:

• Property sector recovery accelerates (in line 2026 projections)
• Bakrieland executes on debt management & refinancing
• Recurring income dari hotel segment delivers as promised
• Profitability achieved within 12–18 months

The investment case is vulnerable IF:

• Property market slowdown / external shock occurs
• Refinancing fails or becomes prohibitively expensive
• Operating leverage doesn’t materialize
• Liquidity crisis forces distressed actions

Verdict: Suitable untuk investors dengan moderate-to-high risk appetite, 18+ month time horizon, dan active monitoring capability. Tidak cocok untuk conserv ative, income-focused, atau passive buy-and-hold investors.

Best positioning: HOLD existing, ACCUMULATE on dips to Rp75–85, TARGET EXIT at Rp120–140.

---

Disclaimer: Analisis ini berdasarkan data publik dan merupakan educational material saja, bukan financial advice. Investor harus melakukan own research dan konsultasi dengan financial advisor sebelum membuat keputusan investasi.