Analisis Saham MYOR (Mayora Indah) 2025h1

Defensif gaya consumer, napas panjang, dan dividen yang rapi.

Mayora itu unik. Jarang nongol di headline “saham panas harian”, tapi diam-diam produknya nongkrong di dapur, di kantor, di rak warung, bahkan di koper TKI. Dari kopi instan, biskuit, wafer, sampai permen — brand mereka sudah jadi habits.

Pertanyaannya: apakah sahamnya masih menarik di harga sekitar Rp2.380 per 2 Nov 2025 ini?
Jawabannya: iya, tapi harus tahu cara makannya. Ini bukan saham yang dikejar karena EPS “meledak” dalam seminggu, tapi karena konsistensi.

Mari kita bongkar pelan-pelan.

1. Ringkasan Angka Utama (berdasar screenshot)h2

• Harga sekarang: ± Rp2.380
• Market cap: Rp47,6 triliun
• Pendapatan (TTM): Rp37,59 triliun
• Laba bersih (TTM): Rp2,834 triliun
• PER (TTM): 16,80×
• PER annualised: 19,31×
• PBV: 1,21× (book value per share Rp773,71)
• Dividend TTM: Rp55 / saham
• Dividend yield: ±2,58%
• Payout ratio: ±50%
• Current ratio: 2,96× → likuid
• Free cash flow (TTM): Rp1,218 triliun
• Utang berbunga: Rp8,89 triliun, kas Rp4,49 triliun → net debt Rp4,39 triliun

Angkanya rapi. Tidak ada yang teriak risiko akut.

2. Kinerja Operasional: Nggak Ngacir, tapi Stabilh2

Kalau kamu terbiasa lihat emiten komoditas yang pendapatannya bisa lompat 80% dalam setahun, MYOR memang kelihatan “kalem”.
Dari data:

• Revenue growth YoY: –0,59% → nyaris flat
• Gross profit growth: +3,08%
• Net income growth: +129,33%

Kok laba bisa melonjak 129% padahal penjualan stagnan? Biasanya ini efek kombinasi:

1. perbaikan product mix (jualan produk margin lebih tebal),
2. kontrol biaya lebih ketat,
3. ada penurunan beban tertentu / kurs lebih bersahabat,
4. utilisasi pabrik lebih efisien.

Gross margin di 21,2% dan operating margin 9,1% untuk bisnis FMCG di Indonesia itu tergolong sehat. Bukan paling tinggi, tapi bagus untuk perusahaan yang distribusinya luas dan masih ekspor.

Pertanyaan retoris: kalau penjualan saja lagi flat tapi labanya bisa naik segitu, gimana kalau ekonomi/consumption cycle lagi up?
Itu yang bikin MYOR menarik: dia bisa “hidup” di fase datar.

3. Valuasi: Tidak Murah Banget, Tapi Wajar untuk Consumer Winnerh2

Di harga Rp2.380 dan PER 16–17×, MYOR nggak bisa dibilang murah pisan, tapi masuk akal kalau kita taruh dia di keranjang “quality consumer”.

Perbandingan kasarnya:

• consumer defensif bagus di Indonesia umumnya diperdagangkan di PER 15–25×
• MYOR ada di sisi bawah-menengah rentang itu
• PBV 1,21× → jarang ada consumer besar dengan PBV terlampau rendah, artinya pasar tetap menghargai ekuitasnya

Jadi, valuasi MYOR sekarang lebih ke “fair to slightly attractive” — bukan diskon panik, tapi cukup buat akumulasi bertahap apalagi kalau kamu butuh saham yang bisa dipegang 3–5 tahun.

4. Dividen: Rapi, Bisa Diandalkanh2

MYOR sudah bertahun-tahun bagi dividen. Di data terbaru:

• Dividen 2024: Rp55 (ex-date 19 Jun 2025, bayar 10 Jul 2025)
• Dividend yield: ±2,58%
• Payout ratio: ±49,9%

Artinya perusahaan serius jaga balance: setengahnya dibagi, setengahnya ditahan buat ekspansi / peremajaan mesin / modal kerja.
Untuk investor yang suka saham consumer karena dividen, MYOR ini tipikal “boleh disimpan di RDN, dipanen tiap tahun”.

5. Neraca dan Cashflow: Ini yang Bikin Tenangh2

Banyak orang lupa cek bagian ini.

• Current ratio 2,96× dan quick ratio 1,88× → very comfortable
• Free cash flow positif Rp1,2 T → ini bukan perusahaan yang harus hutang gede cuma buat beroperasi
• Altman Z-Score 6,88 → jauh di atas zona waspada

Jadi, kalau terjadi perlambatan ekonomi, MYOR tidak gampang kecekik. Consumer dengan brand kuat + distribusi nasional + cashflow positif = saham yang enak diparkir.

6. Profitability & Efficiencyh2

• ROE: 16,38%
• ROA: 9,23%
• ROCE: 15,48%

Untuk perusahaan consumer yang asetnya sudah besar (total aset Rp30,7 T), ROE 16% itu bagus.
Artinya modal yang sudah tertanam masih diputar dengan baik. Bukan tipe perusahaan “sudah besar ➜ lantas tumpul”.

7. Price Action: Lagi di Zona Menarikh2

Dari panel price performance:

• 6M: +23,83%
• YTD: +23,83%
• 1Y: –14,80%
• 3Y: –7,39%
• 5Y: (8,97%)

Artinya apa?

1. Dalam jangka sangat pendek menengah (6M – YTD), saham ini sudah rebound.
2. Tapi dalam horizon 1–5 tahun, harga belum kembali ke area puncak → masih ada ruang normalisasi kalau ke depannya pertumbuhan penjualan balik di atas 5%.

Kesimpulan teknikal sederhana: yang masuk sekarang bukan beli di pucuk historis.

8. Proyeksi Kasar (bukan DCF rumit)h2

Kita pakai asumsi konservatif:

• revenue tumbuh 5% per tahun (lebih tinggi sedikit dari –0,59% sekarang, asumsi konsumsi membaik)
• net margin dijaga di kisaran 7–8%
• PER wajar MYOR 15–18×

Dengan laba sekarang Rp2,834 T, kalau tumbuh 5–7% saja, laba 2–3 tahun ke depan bakal lari ke Rp3,0–3,3 T.
Kalau pasar masih kasih PER 16×:

• Target konservatif 12–18 bulan:
  EPS TTM sekarang ≈ Rp126,77
  Kalau EPS naik ke Rp135–140,
  harga wajar = 16 × 135 ≈ Rp2.160 s/d 16 × 140 ≈ Rp2.240

Tapi… harga pasar sekarang sudah Rp2.380. Artinya pasar sudah mem-price in perbaikan kinerja.

Jadi pendekatan yang lebih cocok:

• Akumulasi di bawah Rp2.200
• Hold di Rp2.200–2.500
• Re-evaluate di atas Rp2.700 (harus lihat lagi pertumbuhan ekspor dan rupiah)

9. Risiko yang Perlu Diingath2

1. Pertumbuhan penjualan lagi datar (–0,59% YoY). Kalau ini berlanjut 2–3 kuartal, pasar bisa turunkan multiple.
2. Biaya bahan baku & kurs — MYOR ekspor banyak, tapi juga impor bahan baku. Fluktuasi USD bisa makan margin.
3. Persaingan FMCG makin padat — pemain lokal dan private label makin agresif.
4. Free float cuma 15% → kadang pergerakan harga bisa tidak terlalu likuid dibanding saham consumer lain.

10. Jadi… Layak Dibeli?h2

Kalau kamu cari:

• perusahaan consumer mapan,
• punya dividen rutin,
• neraca kuat,
• bisnisnya dipakai semua kalangan,
• dan nggak keberatan growth-nya 5–8% saja,

👉 MYOR layak masuk watchlist / core consumer holding.

Kalau kamu cari:

• multi-bagger 1–2 tahun,
• EPS melonjak 50%,
• atau saham “gorengan manis”,

👉 MYOR bukan itu.

11. Narasi Investasi yang Bisa Dipakaih2

• Universe: consumer staples, ekspor makanan/minuman, emiten dividen stabil
• Entry zone: < Rp2.200
• Base case target 12–18 bulan: Rp2.600–2.800 (PER 17–18× dengan asumsi penjualan mulai tumbuh)
• Skenario bull: kalau ada katalis ekspor besar / penguatan brand global → bisa ke Rp3.000 (di data 10Y, harga histori pernah di atas 3.000, jadi level ini visible, bukan angan-angan)

Penutuph2

Saham consumer bagus itu mirip usaha warung yang laris: kelihatannya nggak spektakuler, tapi tiap hari ada saja uang masuk. MYOR sekarang lagi ada di fase “ngatur ritme”: jaga margin, bagi dividen, pelan-pelan naikkan top line. Kalau kamu tipe investor yang suka steady grower dengan risiko terukur, MYOR pantas dipertimbangkan sebagai bagian dari portofolio jangka panjangmu. Terima kasih sudah membaca analisis ini!